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青龙管业:区域管道龙头外延扩张成看点

发布时间:2010-07-20    研究机构:海通证券

区域管道龙头,产品种类齐全。

公司主营业务为研发、生产和销售供水、排水管道,并根据客户需求生产少量其他用途的压力管道,公司是西北地区最大的供排水管道生产企业,在宁夏、陕西、甘肃、青海等地的管道市场都占据主导地位,公司的主要产品包括混凝土管道和塑料管道两大类,其中混凝土管道产品包括PCCP、PCP、RCP,塑料管包括PVC-U和HDPE管,产品各有优点,品种较为齐全,目前公司已计划在天津、新疆等地继续投资,扩展销售区域。

公司此次发行不超过3500万股,发行后总股本不超过13958万股。

业绩预测、估值区间及投资建议。

建设募投项目能够按预期投产,根据我们的预测,公司2010-2012年摊薄后EPS分别为1.10元、1.30元和1.49元。

公司属于管道生产行业。考虑到行业情况、可比公司国统股份估值和目前中小板公司的发行情况,我们认为可以按照2010年业绩给予25倍的PE,按照2011年业绩给予20倍的PE,即估值区间为26.00-27.50元,相比25元的发行价格,建议投资者“谨慎申购”。

风险揭示。

宏观经济波动风险,原材料价格波动风险,募投资金投资项目风险以及国内市场竞争等。

申请时请注明股票名称