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管材行业:雄安新区水利规划雏形初现,建议关注区域PCCP企业

发布时间:2017-06-08    研究机构:兴业证券

投资要点

事件:

据媒体报道,在6日举办的中国城市百人论坛2017年会上,京津冀协同发展专家咨询委员会组长徐匡迪透露,雄安新区规划建设方案研讨工作6月底将会告一段落,届时方案将提交中央审查。其中水利方面,水利部已经同意将太行山几个水库的水直接输到雄安新区。

点评:

太行山区水库到雄安新区输水距离预计在60-150km左右。目前太行山区距离雄安新区较近的大型水库主要有安格庄水库(大(2)型水库,位于保定市易县,与雄安新区直线距离约80km)、龙门水库(大(2)型水库,位于保定市满城县,与雄安新区直线距离约60km)、西大洋水库(大(1)型水库,位于保定市唐县,与雄安新区直线距离约100km,为河北省四大水库之一,目前承担着为保定市区提供生活用水的职责,同时也是北京市应急水源地之一)、王快水库(大(1)型水库,位于河北省曲阳县,为河北省四大水库之一,也是北京市应急水源地之一,与雄安新区直线距离约130km)四大水库,我们认为较可能作为雄安新区的重要水源地,预计干线输水距离预计将在60-150km左右,实际距离可能较直线距离更为展长。

PCCP管道输水或成首选,需求约占16年四家上市公司总产量的71.8%/35.9%。PCCP管具有高承压性、耐久防腐等优点、且与PE管、DIP管相比造价相对较低,因此是中、大口径长距离压力输水工程的首选管材。过去河北省内南水北调配套四大干渠中廊涿干渠、邢清干渠、保沧干渠均采用地下管道输水形式,其中廊涿干渠、保沧干渠全线使用PCCP管,邢清干渠一半以上长度使用PCCP管(PCCP管88.7公里、DIP管36公里;南宫试验段支线采用PE管,长44公里),太行山区水库到雄安新区的输水干线选用PCCP管可能性较大。四个水库累计距离370公里,采用双管/单管布置的管线总长度为740/370km,分别占4家上市公司16年总产量的71.8%/35.9%。从金额看,若以500万元/km的中标价计算,管材合同金额分别约为37亿元/18亿元。

建议关注河北区域项目经验丰富的PCCP上市公司,主要受益标的:韩建河山、龙泉股份、国统股份、青龙管业(002457)。过去国统股份、青龙管业、龙泉股份、韩建河山四家企业均有参与河北地区南水北调配套三大干渠PCCP管的供货,业务开展非常成熟,相关项目经验丰富。此外,韩建河山在北京(距雄安新区约100km)、国统股份和青龙管业在天津(距雄安新区约100km)、龙泉股份在邢台(距雄安新区约200km)均已设有生产基地,产能也相对更具优势,有望受益雄安新区水利建设,建议关注。

风险提示:1)项目处于规划阶段,尚未正式立项,规划路线与我们采用的直线距离有差别;2)项目的管材实使用非单一PCCP;

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